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堅定信心 應對挑戰 改進中小企業金融服務⑥
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“這是一種服務中小企業的新嘗試,我們把已經貸給中小企業的款,通過發行證券來提前回籠,增加資金的流動性和利用效率,更好地為中小企業服務。”浙商銀行相關負責人告訴記者,信貸資產證券化是浙商銀行從“服務中小企業”的定位出發,豐富中小企業金融服務方式的又一創新舉措。

作為境內第一單,浙商銀行發行了額度為6.96億元的中小企業信貸資產支持證券“浙元一期”,提高了信貸資產的流動性,獲取了更多的資金專項用于扶持中小企業發展,保證了自身運營的可持續性。

資產證券化是指將缺乏流動性,但具有可預測現金收入的資產或資產組合,轉化成由資產產生的現金流作擔保、可自由流通的證券,銷售給資本市場投資者的一種融資方式。信貸資產證券化即是金融機構將具備上述特征的信貸資產實施證券化的過程。目前,信貸資產證券化產品主要分為資產支持證券和抵押貸款證券兩大類,前者包括企業貸款(含中小企業貸款)、信用卡貸款、學生貸款、汽車貸款、消費貸款、不動產權益抵押貸款等為標的資產的證券化產品,后者則主要是以住房按揭貸款為標的資產的證券化產品。

“中小企業貸款證券化對于我們這樣的以中小客戶為主的銀行來說,不僅僅是一般的金融創新,通過研發中小企業貸款證券化產品,銀行可從投行的角度摸索出一條跟蹤中小企業成長的戰略和縣域商業金融主渠道定位的綜合服務的道路,在資本市場和縣域金融之間搭建一條市場化通道,從而提高金融效率。”浙商銀行相關負責人說。浙商銀行此次發行的期限不超過1年的2008年“浙元一期”中小企業信貸資產支持證券,改變了以往資產證券化項目單純面向大中企業的做法。

記者在采訪中感到,針對中小企業貸款客戶數量眾多、管理成本高、信用風險高的特點,中小企業貸款證券化的嘗試逐步實現了簡化處理貸款客戶關系原則,降低貸款管理成本,有效管理貸款的信用風險,通過證券化技術來突破傳統信貸業務在中小企業貸款方面的限制。

從籌備到成功發行,“浙元一期”最關鍵的也是難度最大的環節,主要是資產池的構建、證券的銷售和抵押權的轉移登記。資產池的構建從表面上看是比較簡單的,也就是按照篩選標準來篩選。但這個篩選標準的確定必須要考慮多個因素,因為并沒有可以借鑒的先例。

這個標準除了要滿足相關的法律法規的要求、證券化項目的一般要求外,按照這個標準篩選出來的中小企業貸款,必須能增強市場投資者對中小企業貸款的信心,對改善信用評級的結果有用。為了打消市場投資者對中小企業貸款信用風險的疑慮,浙商銀行特意將房產抵押作為篩選條件之一,以增強信貸資產的信用度。此外,貸款的抵押權轉移登記也是個大問題,主要是因為這是新業務。對這項業務涉及的抵押權轉移登記,在登記機關的層面上需要有一個溝通交流的過程。政府相關部門的支持和介入能大大提高溝通效率。

發行貸款資產證券成功的關鍵,是要保證資產支持證券具有投資價值。但提高資產支持證券信用等級還要從外部對所發行證券進行信用擔保,實現信用增級。其間,以政府為主導組建中小企業擔保機構,加大建立信用擔保體系的力度,以量化的指標加強銀企雙方的互通,和信用體系的建設和完善,將對貸款資產支持證券的發展帶來很大的幫助。

自身資金的充裕是為中小企業提供便利融資服務的保障。浙商銀行的相關負責人告訴記者,證券化的實施實現了入池資產的會計終止確認,提高了浙商銀行信貸資產的流動性。同時,浙商銀行還擔任入池貸款的本息回收和貸后管理,能夠按照每個回收期間的期初本金收取1.5%的管理費,增加了中間業務收入。更重要的是,作為國內銀行間債券市場的一大金融創新,證券化打通了浙商銀行經營思路中“兩翼”之間的通道,創造了利用投行技術服務于中小企業的一個新模式,對于探索中小企業融資渠道的拓展意義重大。

對于中小企業而言,中小企業貸款證券化對企業的組合信用風險進行管理,在總量風險不變的情況下有效滿足企業個體的融資需求,同時使其與資本市場建立直接聯系,增加中小企業的債務融資和外源融資比重。

作為一項金融創新業務,信貸資產證券化需要政府相關部門的不斷支持,實現資產充分組合,使風險得到充分對沖,政府積極推動新融資手段發展的做法,有利于資產支持證券信用等級的提高。

 
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來源:經濟日報 責任編輯:
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